Trump e a dor do ajuste econômico: o novo mantra da Casa Branca

A campanha de Donald Trump, que recentemente reassumiu a presidência dos Estados Unidos, prometeu revitalizar uma economia que ele classifica como doente. No entanto, após apenas um mês de seu segundo mandato, o presidente começa a insinuar que o caminho para a recuperação pode ser repleto de desafios.

Embora o governo ainda prometa uma era de prosperidade, uma semana tumultuada – marcada por tarifas inesperadas e uma guerra comercial em ascensão – fez o tom da discussão mudar.

“Estamos preparados para uma leve turbulência, mas temos confiança nisso”, declarou Trump ao Congresso na última terça-feira (4). Ele defendeu sua estratégia de empregar as tarifas mais altas em quase um século para proteger a economia americana. Ao mesmo tempo, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, enfatizou que a maior economia do mundo precisa de uma “desintoxicação” para se libertar da dependência dos gastos governamentais.

À medida que Trump avança com seus planos, ele se depara com algumas realidades desconfortáveis que não eram tão evidentes antes. A inflação se mostra uma adversária difícil de controlar, especialmente com a insistência do presidente em aumentos de tarifas, mesmo que alivie algumas delas. Consumidores e investidores estão ficando inquietos, e a economia parece cada vez mais vulnerável a uma desaceleração.

Um presidente que anteriormente avaliava seu desempenho com base no desempenho do mercado agora parece minimizar essa preocupação. Horas antes de seu discurso no Congresso, o S&P 500 tocou o nível mais baixo desde sua eleição, enquanto as amenazas de guerra comercial com o Canadá e o México se tornaram palpáveis. O índice sofreu novas quedas na sexta-feira. Os títulos do Tesouro também foram afetados, embora a queda nos preços do petróleo oferecesse uma nota de esperança com a possibilidade de gasolina mais barata.

“Nem estou olhando”

Trump defende que os sacrifícios de curto prazo trarão benefícios a longo prazo para a indústria no país. “Nem estou prestando atenção no mercado, pois a longo prazo, a economia americana será muito sólida com as mudanças que estamos implementando”, afirmou na Casa Branca.

Segundo EJ Antoni, pesquisador da Heritage Foundation, “serão necessários ajustes para o setor financeiro de Wall Street”. Ele acredita que os alarma sobre o mercado não devem ser superestimados.

Bessent, discutindo a situação, reiterou que a prioridade da administração não é Wall Street, mas sim a economia real. O relatório de empregos da última semana apresentou números mistos: 151 mil novas vagas foram abertas, um resultado sólido, mas ligeiramente aquém das previsões, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,1%.

Trump, que já delegou a Elon Musk a tarefa de sugerir cortes de empregos no setor público, destacou que o relatório de fevereiro indica que o mercado de trabalho será promissor, com a expectativa de mais empregos bem remunerados na manufatura, em vez de vagas no governo.

Kevin Hassett, diretor do Conselho Econômico Nacional, declarou que os próximos passos na agenda econômica do governo aumentarão ainda mais esses ganhos. “Precisamos implementar cortes de impostos e acelerar a desregulamentação”, ele afirmou em entrevista à Bloomberg Television na sexta-feira. “Vamos cortar o emprego no governo, reduzir gastos e aumentar os postos na indústria.”

Entretanto, é inegável que a indústria americana – desde pequenas empresas até gigantes como a Ford – está alarmada com a possibilidade de uma guerra comercial. O risco de retaliações por parte de parceiros comerciais, que prometeram tarifas contra exportadores dos EUA, aumentam a incerteza e podem desestimular contratações e investimentos.

Trump fez propostas de tarifas sobre o Canadá, México e China em fevereiro, mas adiou as tarifas para os vizinhos dos EUA. Na última semana, impôs taxas de 25% sobre o Canadá e o México, mas rapidamente ofereceu isenções para a indústria automotiva e para o comércio do USMCA, que ele negociou em seu primeiro mandato. Ele também duplicou a tarifa da China para 20%.

“Provavelmente serei expulso”

A indústria automobilística enfrenta uma transformação significativa, recebendo um alívio após apelos das três grandes montadoras (Ford, General Motors e Stellantis) a Trump. No entanto, o presidente concedeu apenas um mês para que esse setor reorganize suas cadeias de suprimento, que levaram anos para ser estabelecidas na América do Norte. Além disso, suas advertências quanto a novos adiamentos são raras.

Os conselheiros minimizam otimismos excessivos. “Ele realmente não aprecia a palavra isenção”, comentou Kevin Hassett a repórteres na sexta-feira. “Se eu entrar e oferecer uma isenção, provavelmente serei expulso do escritório. Vamos acompanhar como a situação se desenrola.”

Para as indústrias automobilísticas e outras, o próximo desafio será a taxa de 25% sobre aço e alumínio programada para 12 de março, que promete desestabilizar as cadeias de suprimentos mais uma vez. O mês de abril trará medidas mais abrangentes, incluindo tarifas recíprocas que os EUA aplicarão a todos os países, com taxas equiparadas às suas próprias barreiras comerciais, além de um conjunto dedicado a produtos específicos, como automóveis e semicondutores.

“A Grande Tosa”

A frenética gestão comercial de Trump pode estar subtraindo a atenção de políticos sobre outras políticas em curso que beneficiarão desproporcionalmente os mais ricos, conforme observa Heather Boushey, que atuou no governo Biden no Conselho de Consultores Econômicos. Ela alertou sobre os esforços republicanos para reverter cortes de impostos e reduzir a força de trabalho e os gastos de agências públicas.

“Acho que isso é um caos completo e diariamente me preocupo que essa confusão possa desviar atenção da grande tosa na economia americana”, disse Boushey. “Eles possuem um plano bem definido que visa cortar o apoio ao Medicaid e a programas essenciais.”

Além dos cortes orçamentários, Trump procura novas fontes de receita para equilibrar os cortes de impostos, e as tarifas fazem parte de sua estratégia. “O presidente acredita que se as receitas derivadas de tarifas puderem substituir os impostos de renda, todos sairão ganhando”, afirmou Hassett.

Esse cenário prepara o palco para um novo confronto em um mês, testando novamente o apetite entre consumidores, empresas e investidores em relação a uma guerra comercial mais abrangente.

Uma pesquisa da Harris Poll para a Bloomberg News no mês passado revelou que quase 60% dos adultos americanos temem que as tarifas de Trump resultem em preços mais altos, e 44% acredita que as taxas podem ser prejudiciais à economia do país. As tarifas foram mencionadas 700 vezes durante as teleconferências de resultados trimestrais das empresas do S&P 500, de acordo com análise da Bloomberg das gravações.

Uma possível solução para acalmar a crescente ansiedade econômica seria a redução das taxas de juros, embora autoridades do Federal Reserve tenham indicado que não planejam agir em breve. Eles buscam mais evidências de que a inflação está se aproximando da meta de 2% – e mais tempo para avaliar como as políticas de Trump afetarão a economia.

No último evento em Nova York, o presidente do Fed, Jerome Powell – que tem se mostrado cauteloso em suas declarações até que dados mais concretos sejam divulgados – mencionou que a economia possui uma boa estrutura, mas reconheceu “níveis elevados de incerteza”, especialmente no que diz respeito ao comércio.

A descrição de Powell do que o Fed está realizando atualmente pode ressoar com muitos americanos, após uma semana de volatilidade. “Enquanto processamos as informações recebidas”, disse ele, “estamos atentos em distinguir o sinal do ruído”.