S&P 500: Ações derretem com tarifas e desvalorizam US$ 3,4 trilhões

As ações globais estão em queda acentuada, com todos os setores sentindo o impacto. As preocupações com os efeitos de uma guerra comercial estão forçando investidores a buscar refúgio em títulos de curto prazo, ouro e moedas mais seguras. O petróleo também está enfrentando uma queda significativa.

Na terça-feira (4), o panorama em Wall Street era sombrio: o Dow Jones registrou uma queda de 1,45%, o S&P 500 caiu 1,09% e o Nasdaq viu uma perda de 0,52%, flertando com território de correção.

De Nova York a Londres e Tóquio, as ações estavam em baixa, com o S&P 500 apagando um rali impressionante pós-eleitoral que chegou a US$ 3,4 trilhões. Essa queda é atribuída às novas tarifas impostas pelos EUA, o maior conjunto em quase um século, afetando uma ampla gama de produtos de China, Canadá e México, as quais provocaram represálias rápidas.

A tensão comercial elevou os temores sobre o crescimento econômico, fazendo com que os investidores ajustassem suas expectativas para três cortes de 0,25 ponto percentual nas taxas pelo Federal Reserve em 2025. Esses movimentos ocorrem à medida que o presidente Donald Trump se prepara para falar ao Congresso, sinalizando uma nova fase na transformação econômica e diplomática do papel dos EUA no cenário global. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, se mostrou otimista em relação às tarifas, mesmo diante da queda do mercado.

Wall Street aprendeu que o desempenho do mercado é um termômetro das políticas de Trump. A teoria era que sua inclinação em usar o mercado como um termômetro significava que qualquer política prejudicial o levaria a reconsiderar. No entanto, com as ações em queda, a pergunta que paira é: existe realmente um “Trump Put”?

“Onde está o Trump Put?”, questionou Tom Essaye do The Sevens Report. “Precisamos entender a que nível de dor do mercado a administração repensaria sua estratégia. A história sugere que um declínio de 10% no S&P 500 poderia acionar uma resposta.”

Para Nancy Tengler, da Laffer Tengler Investments, estar no meio de uma correção de mercado é sempre desafiador — e ela acredita que é isso que estamos testemunhando após a queda de 6% do S&P 500 em relação aos seus máximos históricos.

“Isso certamente é motivado pelas tarifas”, destacou ela. “Necessitamos examinar não apenas quais tarifas foram implementadas, mas também por quanto tempo elas permanecerão em vigor. Se forem temporárias, consideramos isso uma oportunidade de compra de ações a longo prazo.”

Na terça, o S&P 500 caiu 1,9%, o Nasdaq 100 viu uma perda de 1,6% e o Dow Jones Industrial Average também caiu 1,9%. Os gigantes do setor, apelidados de Magnificent Seven, caíram 2,4%, enquanto o Russell 2000 experimentou uma queda de 2,5%.

Os rendimentos dos Treasuries de 10 anos caíram dois pontos-base, atingindo 4,14%. O dólar perdeu 0,2% de seu valor. O peso mexicano, por sua vez, foi o mais afetado entre as principais moedas, enquanto a moeda canadense se manteve estável. O franco suíço e o iene japonês, por outro lado, se valorizaram.

Os índices de derivativos que refletem o risco percebido no mercado de crédito corporativo dos EUA aumentaram significativamente. Clark Geranen, da CalBay Investments, alertou que é difícil para os investidores tomarem decisões informadas sobre tarifas e sugeriu cautela em movimentos bruscos de portfólio neste momento.

“Embora as tarifas estejam em jogo, a duração delas ainda é incerta”, disse ele. “Acreditamos que isso é uma tática de negociação, ao contrário do início de uma guerra comercial prolongada. No entanto, nestas situações, os investidores inicialmente vendem e depois perguntam.”

Chris Zaccarelli da Northlight Asset Management afirmou que o mercado finalmente começou a levar a sério as ações da administração Trump, e a percepção de que a discussão sobre tarifas era apenas uma tática de negociação está desaparecendo.

“Nosso conselho de cautela, reforçado ao longo do ano, foi amplamente ignorado; porém, nada do que acontece agora é uma surpresa — essas tarifas já eram esperadas, mas os investidores hesitaram em aceitar que Trump falaria sério sobre isso, mesmo que ele tenha sido claro em suas intenções”, acrescentou.

Nancy Tengler, da Laffer Tengler Investments, reiterou que é doloroso enfrentar correções de mercado, que acredita que é o que está acontecendo agora.

“Claramente, isso é impulsionado pelas tarifas. Precisamos observar não apenas quais tarifas foram aplicadas, mas a duração delas. Se elas forem temporárias, pode ser uma boa oportunidade para os investidores a longo prazo.”

Victoria Greene, da G Squared Private Wealth, acredita que os mercados podem piorar antes de melhorar, à medida que os investidores precisam ajustar rapidamente suas percepções sobre tarifas como uma realidade de longo prazo e seu impacto sobre os lucros corporativos e seu crescimento.

“Um crescimento contínuo é crucial para que o mercado mantenha sua tendência de alta”, afirmou. “Se os mercados diminuírem e as barreiras ao comércio global aumentarem, o crescimento dos lucros se tornará um desafio. Quando os mercados atingem o fundo, a próxima queda pode ser severa”, advertiu Dan Wantrobski, da Janney Montgomery Scott. “Os investidores devem permanecer atentos a movimentos significativos.”

Embora o setor comprador tenha diminuído suas exposições a ações de tecnologia, ainda há uma significativa concentração em ações dos EUA, refletindo um dos maiores posicionamentos do lado do varejo em anos.

“Isso proporciona um potencial poder de compra caso a pressão de venda aumente”, acrescentou Wantrobski. “Ainda não observamos pânico, e as vendas têm sido organizadas e em volumes moderados.”

Os consultores de commodities que seguem a tendência contribuem para a queda das ações nos EUA na semana passada. A pressão para vender continua forte, independentemente do rumo do mercado na próxima semana.

O Goldman Sachs estima que cerca de US$ 23 bilhões em ações globais foram vendidos na semana passada, mas ainda subjacente há cerca de US$ 137 bilhões em posições compradas. “Nesse caso, prevemos que o grupo atuará como vendedores do S&P em qualquer cenário na próxima semana”, comentou Cullen Morgan, especialista em derivativos e fluxos de ações.

Uma medida do apetite pelo risco do Goldman Sachs tornou-se negativa pela primeira vez desde outubro, em meio a preocupações com a desaceleração da economia. Andrea Ferrario, estrategista, observa que os EUA estão enfrentando essas preocupações de maneira mais intensa do que o restante do mundo.

O sentimento em torno dos lucros do S&P 500 está agora “muito negativo”, mesmo com as empresas apresentando resultados fortes no quarto trimestre, segundo a estrategista em uma nota. Enquanto isso, a perspectiva de lucros para outros mercados desenvolvidos permanece otimista.