Recuperação Fraca da China Abala Preços de Commodities Globalmente

A lenta recuperação econômica da China, aliada à resistência de Pequim em implementar estímulos financeiros significativos, está enviando ondas de choque pelo mundo. Isso não apenas reduz os preços das commodities, mas também fragiliza o mercado de ações chinês.

À medida que as preocupações aumentam com relação à recuperação da segunda maior economia do planeta, os investidores ajustam suas expectativas dramaticamente.

Dados recentes indicam que o crescimento do PIB deste ano pode se aproximar da meta governamental de 5%, em vez de superar as previsões inicialmente otimistas. Observa-se uma recuperação desigual, com crescimento centrado nos serviços ao consumidor, deixando a atividade industrial para trás.

“As pessoas estão reduzindo suas expectativas para a recuperação da China”, afirma Chaohui Guo, analista do banco de investimentos China International Capital.

O índice CSI 300 no mercado de ações já apagou cerca da metade do otimismo que se seguiu à reabertura do país em novembro passado, enquanto o yuan reflete claramente uma economia em apuros.

No setor imobiliário, que enfrenta uma crise prolongada, as vendas têm desacelerado após uma breve fase de recuperação. Os problemas financeiros abrangentes das incorporadoras dificultam o lançamento de novos projetos, em um setor que contribui de forma significativa para o PIB da China, cerca de 20%. Além disso, os gastos com infraestrutura são restringidos pela elevada dívida dos governos locais.

Com a atividade de construção estagnada, o preço do cobre despencou para menos de US$ 8.000 a tonelada. Já o minério de ferro despencou para cerca de US$ 95, apagando praticamente todos os ganhos acumulados após a supressão da política Covid Zero no final do ano passado.

A China é, sem dúvida, o maior comprador de commodities como petróleo e cobre, e sua vasta indústria siderúrgica responde por a maior parte da demanda global por minério de ferro. O índice de commodities da Bloomberg, esta semana, caiu para os níveis mais baixos desde o final de 2021.

Enquanto uma recuperação centrada em serviços está em andamento, os preços do petróleo mantêm-se relativamente melhores do que outras commodities após Pequim aliviar as restrições de viagem. No entanto, outros mercados de energia, vinculados à produção industrial, estão enfrentando dificuldades. O preço do carvão, muito utilizado pela indústria chinesa, caiu 18% desde o começo do ano. A desaceleração na demanda por produtos chineses nos EUA e na Europa é uma das causas desse declínio, afetando diretamente as exportações do setor industrial.

“Havia grandes expectativas para um ano forte na China”, disse Neil Beveridge, analista sênior da Sanford C. Bernstein. “O que observamos agora é uma recuperação bastante fraca em termos de produção industrial.”