Palantir: Como as ações dispararam 2.500% e o futuro incerto

A Palantir Technologies está em uma ascensão de deixar até os mais céticos impressionados. A avaliação da empresa atingiu níveis estratosféricos, e os investidores estão apostando em um crescimento robusto que justifique essa valorização.

Hoje, as ações da Palantir apresentaram uma leve queda nas negociações, recuando até 2% após um fechamento recorde na última sexta-feira. No entanto, é importante ressaltar que, desde sua estreia em 2020, os papéis já acumularam uma impressionante alta de 2.500% e uma valorização quase de 150% apenas este ano. Esse desempenho é impulsionado pelo crescente uso de inteligência artificial e contratos com o governo dos EUA, além de resultados financeiros considerados excepcionais.

Esse estouro coloca a Palantir como uma das empresas mais caras do S&P 500. Atualmente, ela está sendo negociada a 245 vezes o lucro estimado para os próximos 12 meses. Para efeito de comparação, a incrível Nvidia Corp., também uma gigante da tecnologia, é avaliada a apenas 35 vezes o seu lucro futuro.

Mark Giarelli, do Morningstar Investment Service, aponta que a situação da Palantir é “uma narrativa difícil de vender”, mas, segundo ele, “é uma empresa incrível”. Apesar da recomendação de venda para o papel, Giarelli observa que a alta avaliação está gerando desconforto entre os investidores.

Wall Street apresenta uma divisão de opiniões: muitos profissionais e investidores de varejo preferem manter suas posições, temerosos de perder um potencial de valorização ainda maior. No entanto, a realidade é que a Palantir terá que atingir metas substanciais para justificar seu desempenho no longo prazo.

Damian Reimertz, da Bloomberg Intelligence, estima que a empresa precisaria gerar US$ 60 bilhões nos próximos 12 meses para chegar a uma avaliação justa em relação aos seus pares. Em contraste, as receitas esperadas para os próximos anos estão bem abaixo disso: US$ 4 bilhões para 2025 e US$ 5,7 bilhões para 2026.

Gil Luria, da DA Davidson & Co., também mostra preocupação com a avaliação altíssima. Ele elogiou os resultados da empresa, descrevendo a Palantir como “a melhor história do setor de software”. No entanto, Luria menciona que a empresa precisará crescer 50% ao ano por cinco anos e manter margens de 50% para reduzir seu múltiplo de preço/lucro para 30, alinhando-se a outros gigantes do setor, como Microsoft Corp. e AMD. O lucro por ação deve ter um aumento de 56% neste ano, com desacelerações previstas nos próximos dois anos.

Em um panorama mais amplo, a cautela reina em Wall Street, com o dobro de analistas recomendando vender ou manter as ações ao invés de comprar. Apesar disso, os papéis da Palantir se tornaram quase essenciais para gestores que buscam superar benchmarks, segundo David Wagner, da Aptus Capital Advisors.

“Muitos investidores simplesmente não conseguem ignorar isso”, declarou Wagner. “Embora não acreditem na ação, estão cansados de ver a performance inferior”

‘Abrindo os olhos’

Os otimistas acreditam que o desempenho operacional contínuo da Palantir sustentará seu preço no longo prazo, muito semelhante ao que ocorreu com outras empresas de tecnologia. A Netflix, por exemplo, chegou a ser negociada a mais de 280 vezes seu lucro projetado em 2015 e hoje gira em torno de 40 vezes.

Que Nguyen, diretora de investimentos da Research Affiliates, observa que “definitivamente a Palantir faz parte desta onda de IA”, destacando, no entanto, que nem toda avaliação alta é uma bolha.

Brent Bracelin, do Piper Sandler, aumentou o preço-alvo das ações para US$ 182, mantendo a recomendação de compra. Ele acredita em um crescimento agressivo e margens altas de fluxo de caixa livre até 2030, impulsionado por um mercado de defesa de US$ 1 trilhão apenas nos EUA.

Para Bracelin, é necessário “fechar os olhos” e ter fé que essas metas ambiciosas podem ser atingidas para que o investimento se justifique.

Contudo, existem muitos casos de ações que perderam seu valor porque não atenderam às expectativas do mercado. A Tesla, por exemplo, caiu quase 20% este ano, em parte devido a resultados que não acompanharam o seu alto múltiplo de cerca de 148 vezes o lucro futuro.

Embora a Palantir tenha apresentado resultados impressionantes, a sua avaliação elevada pode resultar em uma correção caso a empresa enfrente dificuldades, conforme alerta Giarelli.

Mark Malek, diretor de investimentos da Siebert Financial, reconhece esse risco, mas o potencial de crescimento o mantém investindo na ação. “É desconfortável comprar a esses níveis, mas não hesitamos em adquirir ações consideradas sobrevalorizadas”, afirma. “Onde mais você encontra taxas de crescimento de 30% atualmente?”