Moody’s rebaixa nota de crédito da França e pressiona novo governo

A Moody’s Ratings tomou uma decisão contundente ao rebaixar a nota de crédito da França, pressionando o novo governo a agir rapidamente para controlar um déficit crescente, especialmente após a queda do ex-primeiro-ministro em uma polêmica orçamentária.

De maneira inesperada, a classificação da segunda maior economia da zona do euro foi reduzida de Aa2 para Aa3, ficando três níveis abaixo da classificação máxima. Vale lembrar que a França já havia recebido rebaixamentos equivalentes de Fitch e S&P.

A Moody’s declarou que essa decisão “reflete nossa visão de que as finanças públicas do país enfrentarão um enfraquecimento significativo nos próximos anos.” Além disso, a agência alertou que “a probabilidade de que o próximo governo consiga reduzir de forma sustentável os déficits fiscais além do próximo ano é praticamente nula.”

Essa crítica veio logo após o presidente Emmanuel Macron ter escolhido Francois Bayrou como o quarto primeiro-ministro em apenas um ano. O antecessor de Bayrou, Michel Barnier, foi destituído em um voto de confiança no dia 4 de dezembro, após o Rally Nacional de Le Pen se juntar a partidos de esquerda em protesto contra os planos de redução do déficit orçamentário.

Antoine Armand, atual ministro das Finanças, comentou que o rebaixamento se deve aos eventos recentes no Parlamento e à incerteza em torno do orçamento.

“A nomeação de François Bayrou como primeiro-ministro e a reafirmação do compromisso de reduzir o déficit são respostas diretas a essa situação”, afirmou Armand nas redes sociais.

Para evitar um voto de desconfiança da esquerda, Bayrou precisará garantir que não utilizará a mesma manobra constitucional que Barnier, que tentou aprovar o orçamento sem votação na Assembleia Nacional, conforme destacou Marine Tondelier, líder do Partido Verde, em entrevista à rádio France Inter.

A turbulência política em meio ao colapso do governo e ao cancelamento do orçamento de 2025 tem preocupado o setor empresarial, exacerbando o pessimismo em relação às perspectivas econômicas do país.

O orçamento proposto por Barnier previa cortes significativos para reduzir o déficit de 6,1% para 5% do PIB neste ano.

A França há tempos desrespeita as regras da União Europeia, que estipulam um limite de dívida de 60% do PIB e um déficit inferior a 3%.

Bayrou provavelmente precisará reavaliar essas metas para conseguir o apoio dos legisladores que depuseram Barnier, mas economistas alertam que a situação financeira pode não apresentar grandes melhorias.

Os esforços para estabilizar as finanças públicas foram interrompidos este ano devido a uma arrecadação fiscal aquém das expectativas, à medida que o consumo e os lucros corporativos não atenderam às projeções. A situação se tornou mais difícil após Macron convocar eleições parlamentares antecipadas em junho, tentando recuperar-se de sua derrota nas eleições europeias.

No entanto, sua coalizão centrista perdeu terreno e a Assembleia Nacional se dividiu entre três blocos, nenhum deles com maioria — o grupo de Le Pen à direita, os centristas e a NFP à esquerda. Essa instabilidade resultou em uma ampliação do spread entre os títulos do governo francês e os equivalentes alemães, ajoelhando-se ao nível mais alto desde 2012, embora tenha diminuído para cerca de 78 pontos-base desde então.

O rebaixamento da Moody’s pode fazer com que o spread aumente novamente para 90 pontos-base, segundo Vincent Juvyns, estrategista de mercado global da JPMorgan Asset Management. Contudo, ele ressaltou que os mercados não devem se alarmar com tal movimento.

“O clima no mercado de dívida soberana europeia é relativamente positivo”, disse Juvyns em uma entrevista. “Muitos investidores em busca de melhores retornos estarão de olho na dívida francesa, especialmente se houver oportunidades atraentes.”

A primeira missão de Bayrou, um centrista experiente que sempre apoiou Macron, será montar uma equipe de ministros. Neste final de semana, ele está se reunindo com outros líderes políticos, incluindo Yael Braun-Pivet, presidente da Assembleia Nacional, e teve um encontro na sexta-feira — seu primeiro dia no cargo — com Bruno Retailleau, o ministro do interior em saída e um criticado opositor à imigração, o que desagradou alguns na esquerda.

Tondelier, do Partido Verde, que integra a coalizão esquerdista NFP, considerou a reunião com Retailleau um sinal negativo para a continuidade de Bayrou no cargo.

“Vamos aguardar e ver quais serão suas ações nos próximos dias”, afirmou ela em entrevista à rádio.

“No momento, não consigo imaginar como ele poderá evitar uma censura, especialmente se não houver diálogo da parte dele. E se seu primeiro gesto político for se reunir com Bruno Retailleau, a situação não parece promissora.”