A ameaça geopolítica no Oriente Médio está gerando uma possível reviravolta nos mercados financeiros. A situação é crítica: aviões de guerra israelenses atacaram instalações nucleares no Irã, e a prometida retaliação de Teerã poderia incitar um verdadeiro colapso econômico em outras épocas. No entanto, neste momento de tensão, parece que os investidores estão resistindo ao pânico.
Enquanto o preço do petróleo disparou, o comportamento dos traders, de Londres a Nova York, foi surpreendentemente cauteloso. Em um ano repleto de crises, o S&P 500 registrou uma leve queda, mantendo-se a apenas 3% de seu recorde histórico.
Esta aparente estabilidade pode ser explicada por um padrão de compras de oportunidade após correções nas ações, que se tornou uma característica marcante após uma sequência de crises não totalmente materializadas. A confiança dos investidores foi fortalecida ainda mais por dados de inflação e confiança do consumidor que superaram as expectativas.
Os ataques aéreos no Oriente Médio impactaram as negociações na sexta-feira, mas não catalisaram um caos total. O momentum, uma força poderosa em Wall Street, ajudou a estabilizar o ambiente de negócios. De títulos corporativos a criptomoedas, a tendência geral continua positiva, sugerindo que os gestores de fundos estão mais preocupados em perder as oportunidades de recuperação do que ser pegos em uma nova queda.
Diante desse cenário, a atenção agora se volta para os desdobramentos do final de semana. A escalada de conflitos na região pode influenciar o humor do mercado na próxima semana, especialmente em termos de compras em quedas, que ainda se mostram persistentes.
Max Gokhman, da Franklin Templeton, destacou que ignorar notícias desfavoráveis tem se mostrado uma estratégia lucrativa. Contudo, a linha entre o otimismo saudável e a euforia cega é tênue, e os investidores devem ser cautelosos.
Com a possibilidade de uma resposta contundente do Irã e a projeção de um prolongamento dos ataques de Israel, a ansiedade reina. Os investidores individuais estão reduzindo suas compras, deslocando fundos para opções como ouro e mantendo uma quantidade maior em caixa. Os Treasuries de 10 anos apresentaram uma alta no rendimento, reforçando a incerteza sobre ativos considerados tradicionais de proteção.
Além disso, o presidente Donald Trump anunciou a intenção de implementar tarifas abrangentes em duas semanas, criando um potencial choque no mercado já volátil do petróleo.
Se o mercado de ações mantiver sua resiliência, isso somente alimentará o temor de ficar de fora (FOMO), gerando uma percepção de que a recuperação do mercado é imune a riscos. Porém, isso também aumenta a probabilidade de quedas profundas no futuro.
No fechamento da última semana, as commodities sentiram a pressão da crescente tensão, com o petróleo subindo em torno de 8% e o ouro alcançando novas máximas históricas. O S&P 500 terminou a semana com uma leve queda de 0,4%, e o índice de volatilidade VIX fechou um pouco acima de 20.
A resiliência dos mercados também pode ser atribuída à quantidade de choques que os investidores já absorveram em 2025, de inflação a incertezas geopolíticas. Embora cada evento tenha gerado quedas esporádicas, as recuperações rápidas ajudaram a solidificar um impulso de momentum entre os investidores.
Um índice do Société Générale, que rastreia o momentum entre classes de ativos, indicou um dos maiores saltos já registrados, com nove dos 11 componentes sinalizando alta. Tendências positivas em renda fixa, ações e moedas ocorreram mesmo com o início do conflito.
Os índices de volatilidade VIX e MOVE sugerem um nível de complacência surpreendente, pois poderia se esperar uma reação mais intensa diante de tais eventos. Sem a recente crise de abril, é possível que o mercado estivesse mais apreensivo agora.
A disposição otimista no mercado está em níveis extremos, levantando preocupações até entre alguns céticos de Wall Street. O FOMO está levando a investimentos desproporcionais em ETFs de alto beta comparados aos de baixo beta, de acordo com a Bloomberg Intelligence.
Embora as reações do mercado sejam notavelmente otimistas, ainda persistem incertezas que podem causar maior volatilidade nos próximos meses, conforme opina Nathan Thooft, da Manulife Investment Management, que gere um portfólio de US$ 160 bilhões.
Frente a este panorama, torna-se cada vez mais complicado sustentar a tese de que a guerra comercial de Trump levará os EUA a uma recessão iminente. Os dados econômicos recentes, incluindo inflação abaixo do esperado, apoiam esse entendimento. A Universidade de Michigan revelou que seu índice de confiança do consumidor atingiu cifras superiores às estimativas.
“Uma série consistente de notícias positivas ou neutras pode manter a dinâmica de ‘comprar na baixa’ viva”, concluiu Michael Bailey, da FBB Capital Partners. O aumento discreto do VIX indica que os investidores veem o conflito Israel-Irã como um evento mais contido, contribuindo para a manutenção desse novo bull market.
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