Mercado Aponta para Queda: O Que as Big Techs Estão Enfrentando

Os investidores estão em alerta máximo! O mercado de tecnologia, que conquistou uma impressionante valorização este ano, agora enfrenta a ameaça de uma correção brusca. O índice Nasdaq 100, que dominou com uma alta de quase 40% desde a queda acentuada em abril, está diante de um potencial reverso que preocupa muitos.

Inicialmente, essa recuperação foi impulsionada pelas gigantes da tecnologia, com o chamado índice Bloomberg Magnificent 7, incorporando nomes como Nvidia, Meta e Microsoft, avançando quase 50% desde o fundo de 8 de abril. No entanto, as boas notícias podem estar escondendo fragilidades estruturais que levaram traders a buscar “puts do desastre” para se resguardar de perdas.

A ansiedade é palpável entre os operadores, especialmente com eventos críticos se aproximando, como o simpósio de Jackson Hole do Federal Reserve e o anúncio dos resultados financeiros da Nvidia. Jeff Jacobson, o chefe de estratégia de derivativos da 22V Research Group, observa que os traders estão “menos preocupados” com uma correção regular e mais com um cenário semelhante ao colapso de abril, embora espere que qualquer queda seja menos acentuada.

Os “puts de desastre” têm sido especialmente populares no ETF Invesco QQQ Trust Series 1, que rastreia o Nasdaq 100. Com essas opções, os investidores podem vender ativos a preços fixos, uma estratégia frequentemente utilizada como proteção contra quedas imprevistas. Jacobson ressalta que o custo para se blindar contra uma queda severa aumentou significativamente, alcançando seu nível mais alto em quase três anos.

Ainda há um crescente temor de uma bolha, com comparações surgindo entre o atual cenário das ações de tecnologia e a bolha das pontocom dos anos 90. Economistas como Torsten Slok, da Apollo Management, e Michael Hartnett, do Bank of America, têm expressado suas preocupações em relação à sustentabilidade dos altos preços das ações. Hartnett, em particular, prevê uma queda nas ações americanas assim que o simpósio de Jackson Hole terminar.

Riscos Conjuntos

Jacobson afirma que o mercado teve um crescimento explosivo que pode ser interrompido por uma série de fatores. Entre os riscos identificados está a crescente preocupação com o impacto da inteligência artificial nas empresas de software, um fator que já causou uma queda de 27% nas ações da Salesforce Inc. neste ano. Além disso, uma desaceleração na alta das “Magnificent 7” pode ocorrer se a inflação for impulsionada por tarifas, pressionando o Fed a segurar os cortes de juros simultaneamente.

Ainda neste cenário, Jacobson sugere que pode haver uma rotação de investimento, com capital saindo das grandes empresas de tecnologia e se direcionando a setores que têm apresentado menor desempenho até aqui. O próximo relatório financeiro da Nvidia tem o potencial de desencadear um movimento de “venda no fato”, e a reação ao simpósio de Jackson Hole também pode impactar o mercado de forma negativa.

O aumento no preço das opções sugere que os traders estão se preparando para uma possível repetição do pânico observado em abril. Jacobson considera, no entanto, que esse medo é exagerado. Ele recorda que, embora o Nasdaq 100 tenha enfrentado uma queda superior a 20% entre 9 de fevereiro e 8 de abril, esses movimentos drásticos são atípicos. A média das quedas do índice nos últimos 18 meses foi de aproximadamente 12,5%.

Para os interessados em lucrar com uma correção, Jacobson propõe a técnica de “put ratio spread”, onde o custo de proteção contra uma queda moderada é parcialmente compensado pela venda de puts de colapso mais grave, como o que ocorreu em abril. Ele recomenda a aquisição de opções de venda de US$ 570 em QQQ, com vencimento em 17 de outubro, financiadas pela venda do dobro de opções de venda de US$ 515 no mesmo ETF. Tal estratégia poderia gerar lucro se o índice cair entre 2% e 11%, com US$ 515 servindo como um forte suporte com base na média móvel de 200 dias.

Nem todos os especialistas de Wall Street apoiam a ideia de levar a fraqueza contra o índice Nasdaq 100, que liderou o desempenho entre os principais índices dos EUA na última década. A equipe de estrategistas do JPMorgan Chase & Co. recomenda a venda do índice Russell 2000 e a manutenção de posições compradas no Nasdaq 100, em contraste com a visão mais cautelosa de Jacobson em relação ao futuro das big techs.

“Claramente, existe a possibilidade, certo?”, ele questiona. “A concentração em torno desses nomes é muito alta. Não seria difícil que tudo mudasse rapidamente.”

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