O fervor em torno da inteligência artificial impulsionou as ações a um novo recorde histórico nos EUA. No entanto, o renomado short-seller Jim Chanos fez um alerta crucial: o ecossistema de IA pode estar prestes a sofrer uma correção.
Chanos, fundador da Chanos & Co., traçou um comparativo com as gigantes de telecomunicações da década de 1990, como Cisco e Lucent, que viram suas ações disparar à medida que as empresas se adaptavam à internet. Durante uma gravação ao vivo do podcast Odd Lots, em Nova York, ele expressou preocupação com a diminuição da demanda corporativa por produtos e serviços de IA, o que pode levar a uma contração nos lucros e na economia.
A questão central é que empresas que estão investindo bilhões em infraestrutura, como data centers e semicondutores, podem inevitavelmente reduzir seus aportes em capital. No auge da bolha TMT no início dos anos 2000, vimos como a demanda evaporou rapidamente para empresas como Cisco e Lucent, provocando um colapso em suas avaliações.
Atualmente, com sinais de desaceleração no mercado de trabalho e os efeitos potenciais de tarifas, grandes clientes podem, novamente, optar por revisar para baixo seus planos de gastos.
Chanos afirmou: “Há um ecossistema considerado ao redor do boom da IA, assim como ocorreu com o TMT em 1999 e 2000. Mas essa é uma fonte de receita mais arriscada. Se as empresas recuarem, podem cortar o CapEx (investimento em capital) com facilidade. Projetos podem ser adiados por seis ou nove meses, resultando em receitas decepcionantes e previsões de lucros fracas.”
Ele prosseguiu: “Ainda não chegamos lá, mas é um risco que muitos subestimam.”
Além disso, Chanos criticou a valorização exagerada das Bitcoin Treasury Companies, que acumulam Bitcoin em seus balanços. Em uma disputa pública com Michael Saylor, fundador da Strategy, Chanos questionou a lógica por trás da avaliação da empresa, que ultrapassa os US$ 100 bilhões, enquanto seu ativo em criptomoedas está na casa dos US$ 60 bilhões.
Saylor defende que a capacidade de captar recursos a um valor superior torna a empresa “livre de risco” em seu modelo de negócios.
“Tais afirmações transformam-se em jargões financeiros”, disse Chanos. “Um mercado em alta sempre verá surgir um ativo repleto de esperanças e sonhos, como ocorreu com a Cisco em 1999, e atualmente com a Tesla.”
Chanos finalizou com uma ironia sobre como projeções irreais podem elevar avaliações a níveis absurdos, citando Elon Musk como exemplo. “As pessoas poderiam imaginar até mesmo um roubo de carro-forte, acreditando que é uma nova ideia de negócio. E isso justificaria uma avaliação de um trilhão de dólares.”
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