Gestores brasileiros estão se destacando no cenário financeiro Mexicano ao lucrar significativamente em janeiro, desafiando a expectativa em torno da reeleição de Donald Trump. Eles apostaram firmemente que o Banco do México não hesitaria em cortar taxas diante de um ambiente econômico em deterioração.
No decorrer de janeiro, as taxas dos contratos de swap no México experimentaram uma queda notável, com os contratos de um ano recuando mais de 50 pontos-base. Os fundos brasileiros se posicionaram estrategicamente em posições receptoras, o que significa que eles se beneficiaram com a redução de juros futuros, acreditando que o mercado estava subestimando a agressividade dos cortes devido ao enfraquecimento econômico no país vizinho.
Os principais fundos multimercado como Legacy Capital e Vinland Capital se destacaram com retornos líquidos de 2,3% e 1,5% respectivamente em janeiro, superando a média de retorno do CDI, que foi de apenas 1%. Essas gestoras têm se mostrado eficazes em suas apostas em um cenário favorável de queda de juros no México.
O fundo Itaú Janeiro, sob a gestão do Itaú Asset Management, também obteve um desempenho positivo, subindo 2,8% em janeiro, ao se concentrar nas exposições a juros de curto prazo, prevendo uma postura mais dovish do Banxico. “As chances de cortes maiores no México estavam totalmente mal precificadas”, afirma José Oswaldo Monforte, gestor da Vinland, que acrescenta que os preços dos ativos já reflete mais adequadamente esse cenário.
Apostando em um Futuro Mais Brando
Este não é um caso isolado, pois as gestoras brasileiras frequentemente buscam oportunidades no México, mesmo após contratempos em previsões anteriores. Os mercados já projetam um corte de 50 pontos-base nesta quinta-feira, refletindo a expectativa de quase 180 pontos-base de redução nos próximos 12 meses, uma elevação em relação aos 110 pontos-base de um mês atrás.
Estrategistas do Citigroup, liderados por Dirk Willer, estão guiando investidores a se posicionarem em contratos de swap de dois anos, baseados em um crescimento econômico que continua fraco. Eles acreditam que os riscos reais relacionados às tarifas dos EUA só serão uma preocupação se forem implementados de fato.
Analistas do JPMorgan Chase & Co. sugiram que uma estratégia de apostar em contratos de juros de curto prazo pode servir como uma balança para tensões comerciais iminentes. “Se as tarifas forem efetivamente impostas, isso poderia representar riscos sérios para o crescimento, levando a uma estabilização da ponta curta da curva, enquanto o prêmio de risco pode continuar elevado na parte longa”, destacam seus estrategistas.
O peso mexicano, por sua vez, teve um bom desempenho, registrando alta de 1% no ano, com um impulso adicional após Trump adiar tarifas de 25% sobre exportações mexicanas depois de reuniões com a presidente do México, Claudia Sheinbaum.
“As condições exigem um maior alívio monetário, dada a taxa de juros elevada, o crescimento fraco e o espaço fiscal reduzido”, diz Ning Sun, estrategista sênior de mercados emergentes da State Street Global Markets. “Trump deu um tempo precioso para o México.”
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