El-Erian prevê Fed mais reticente com cortes nas taxas de juros

Mohamed El-Erian, economista e presidente do Queens’ College, Cambridge, anunciou que o Federal Reserve está em vias de não reduzir as taxas de juros por “um bom tempo” em resposta a um relatório de inflação que superou as expectativas.

Durante uma entrevista à Bloomberg Television, El-Erian destacou que, idealmente, o Fed deveria estar aumentando as taxas neste momento para cumprir a meta de inflação de 2%. No entanto, a realidade indica que o banco central pode optar por manter as taxas inalteradas, preferindo tolerar uma inflação mais elevada para proteger o crescimento econômico e o status do excepcionalismo americano.

“Ao pé da letra, a situação atual não é otimista para o Fed”, afirmou El-Erian, referindo-se ao relatório de preços ao consumidor de janeiro. “Eles vão aceitar uma inflação alta enquanto continuam com promessas de que tudo ficará sob controle. Prevê-se que o botão de pausa seguirá ativo por muito mais tempo do que os mercados anteciparam.”

A reação do mercado foi imediata: os títulos do Tesouro caíram, resultando em um aumento dos rendimentos em todas as maturidades em pelo menos oito pontos-base após a divulgação das notícias.

Além disso, os swaps de taxas de juros indicam que os investidores estão prevendo apenas uma redução moderada de 0,25 pontos no decorrer de 2025, após o aumento do índice de preços ao consumidor subjacente — que exclui alimentos e energia — registrar a sua maior alta desde março.

El-Erian, ex-diretor executivo da Pimco, não poupou críticas ao presidente do Fed, Jerome Powell, e a seus colegas. Ele argumentou que a resposta do Fed aos dados econômicos tem sido exagerada e que a falta de diretrizes claras tem exacerbado a volatilidade no mercado. “Este Fed carece de uma âncora estratégica e não tem oferecido orientações políticas significativas”, enfatizou.

Além disso, apontou que os dados recentes de inflação não são meramente uma anomalia, mas sim um reflexo de questões econômicas mais amplas. Ele observou que tanto empresas quanto consumidores estão se tornando cada vez mais sensíveis a aumentos reais e esperados de custos.

“Estamos diante de uma economia diferente”, concluiu El-Erian.