As ações da Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL) registraram um impressionante aumento em sua estreia na Bolsa de Hong Kong, após a gigante chinesa de baterias concluir a maior oferta pública inicial (IPO) do ano, arrecadando HK$ 35,7 bilhões (US$ 4,6 bilhões). Isso tudo em meio a um cenário complicado, com a empresa na lista negra do Pentágono e enfrentando tensões geopolíticas.
Os papéis da CATL, reconhecida como a maior fabricante de baterias para veículos elétricos do planeta, saltaram 16,43% nesta terça-feira, chegando a HK$ 306,20. Notavelmente, mesmo com a tendência usual de ações chinesas em Hong Kong negociando com desconto em relação ao mercado doméstico, a CATL ainda superou sua cotação em Shenzhen, onde teve um crescimento de 1,2%.
Para os investidores, a possibilidade de adquirir ações de uma empresa líder no setor de tecnologia de veículos elétricos eclipsou as incertezas ligadas às relações entre China e EUA. O êxito da oferta, que pode escalar para US$ 5,3 bilhões se uma opção for exercida, dobrou o volume total de IPOs em Hong Kong em 2025, podendo abrir portas para novas listagens no futuro.
Karine Hirn, sócia do East Capital Group, destacou a CATL como “um verdadeiro símbolo da transição energética e do sucesso da China como líder global em energia verde”.
Os números são promissores: com ações sendo precificadas a cerca de 17 vezes o lucro atual, a CATL ainda pode ter um potencial de crescimento de 50%, segundo Johnson Wan, chefe de pesquisa industrial da Jefferies em Hong Kong. “É uma compra óbvia”, afirmou ele, reforçando a força da empresa no mercado.
A estreia também gerou um grande interesse entre traders de opções, com mais de 34 mil contratos negociados e uma predominância de apostas de alta, estabelecendo um novo recorde em volume entre IPOs com opções na última década, de acordo com dados da Bloomberg.
A CATL é fornecedora de baterias para grandes nomes como Tesla, Volkswagen, Ford e Mercedes-Benz, dominando cerca de 38% do mercado global de baterias para carros elétricos, enquanto sua concorrente direta, a BYD, detém apenas 17%, conforme dados da SNE Research.
A companhia, com sede em Ningde, na província de Fujian, reportou US$ 50 bilhões em receita e US$ 7 bilhões em lucro líquido em 2024. Recentemente, anunciou avanços significativos em suas baterias, oferecendo uma capacidade de carga que permite 520 km em apenas 5 minutos, com uma autonomia total impressionante de até 1.500 km.
Significativos recursos do IPO serão investidos na expansão internacional, com US$ 7,6 bilhões direcionados para a Europa, onde as margens de lucro tendem a ser mais elevadas.
O crescimento da CATL não apenas beneficiou a empresa, mas também aumentou consideravelmente a riqueza de seus fundadores, investidores e executivos. Quatro empresários chineses, incluindo o presidente Robin Zeng, têm atualmente um patrimônio combinado de mais de US$ 73 bilhões, segundo o Bloomberg Billionaires Index.
Durante a cerimônia de estreia em Hong Kong, Zeng declarou: “Este IPO marca uma integração mais profunda com os mercados globais e um novo marco na nossa missão de impulsionar a economia global de carbono zero.”
Entretanto, a trajetória da CATL não foi isenta de desafios. Em janeiro, a empresa foi incluida numa lista negra do Pentágono devido a suspeitas de laços com o Exército chinês — alegações que foram veementemente negadas pela companhia. Em abril, um comitê do Congresso dos EUA pediu que instituições financeiras como JPMorgan e Bank of America se retirassem da operação, o que, surpreendentemente, não ocorreu.
A direção da CATL acredita que as tarifas dos EUA terão “pouco impacto” sobre seus negócios, um olhar otimista que contrasta com a posição de montadoras como Toyota, Stellantis e General Motors, que alertam sobre bilhões em custos adicionais.
A ação foi precificada em HK$ 263, apresentando um desconto menor do que outras listagens secundárias, como a Midea, que teve uma redução de 20% em 2024, e a China Tourism Group Duty Free, que teve 27,5% em 2022. Em média, as ações em Hong Kong são negociadas com um desconto de 25% em relação às da China continental, como indicado pelo índice Hang Seng Stock Connect China AH Premium.
Eugene Hsiao, estrategista-chefe de ações da China no Macquarie Capital, destacou que “as pessoas gostam da ideia de acessar uma das melhores empresas da China sem precisar investir em ações classe A.” Isso, segundo ele, explica a ausência de necessidade de grandes descontos, uma vez que a demanda já estava presente.
A CATL se junta a um seleto grupo de empresas que seguiram com seus IPOs mesmo após o anúncio de novas tarifas durante o governo do presidente Donald Trump.
Com esta oferta impressionante, o volume total de listagens em Hong Kong em 2025 deve ultrapassar US$ 22 bilhões, conforme estimativas da Bloomberg Intelligence.
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