A corrida das ações ‘meme’ causa perdas de US$ 435 milhões a investidores estratégicos

(Bloomberg) – O renomado Dan Loeb não é o primeiro grande nome de Wall Street a se queixar sobre como os traders de ações “meme” tornaram a venda a descoberto uma tarefa arriscada. Contudo, o fato de Loeb, à frente do fundo de hedge Third Point, expressar isso agora é particularmente notável.

A avalanche das ações “meme” está de volta, elevando os preços e prejudicando os vendedores a descoberto, como ocorreu nos agitados dias iniciais da pandemia. Empresas como Tupperware Brands, Nikola Corp. e Yellow Corp. apresentaram disparadas em seus preços, resultando em impressionantes US$ 435 milhões em perdas para esses vendedores a descoberto nos últimos dois meses.

Apesar de estar aparentemente imune a essas oscilações de mercado, Loeb foi claro em uma carta a seus clientes na última semana, sinalizando que seu tempo como um grande apostador contra ações individuais se esgotou.

“A análise fundamental está se tornando cada vez mais secundária em relação ao monitoramento diário de opções e painéis de mensagens do Reddit. Os diversos short squeezes e manipulações em ações altamente vendidas, como AMC e Gamestop em 2021, são provas disso”, escreveu o CEO da Third Point.

“Embora não tenhamos abandonado a venda a descoberto, estamos reduzindo nossa exposição em ações específicas em favor de hedges [proteções] de mercado e cestas diversificadas.”

Os vendedores a descoberto enfrentaram ardentes dificuldades no início de 2021, quando investidores de varejo, unidos em fóruns como WallStreetBets do Reddit, desafiaram os profissionais de Wall Street, que desempenhavam um papel pessimista em empresas como GameStop e AMC Entertainment. Essa era foi marcada por especulação exacerbada, visível na bolha dos IPOs (aberturas de capital) de cheques em branco e no frenesi em torno de criptomoedas.

Com a mudança do cenário para 2022, onde o mercado apresentou uma tendência de queda, os profissionais passaram a cuidar mais de suas posições vendidas. Mas essa tendência voltou com força nas últimas semanas, à medida que a onda tecnológica impulsionada pela inteligência artificial começou a se espalhar mais amplamente, instigando um novo frenesi especulativo.

Tomemos como exemplo a Tupperware. A fabricante de recipientes para armazenamento de alimentos viu suas ações dispararem incríveis 800% em apenas duas semanas, mesmo com os alertas sobre as oscilações em seus negócios. A Yellow, uma empresa de transporte rodoviário que tempestuosamente vinha cogitando entrar com pedido de falência, experimentou um rali explosivo de três dias, com um aumento impressionante de 584% nas ações.

Na Nikola Corp., conhecida por seus desafios na fabricação de veículos elétricos, um salto de 400% nas ações atingiu duramente os investidores a descoberto, causando uma perda de cerca de US$ 350 milhões em certo momento, de acordo com dados da S3 Partners.

Esses booms aparentemente aleatórios põem em risco investidores que tomam posições contra ações populares entre os varejistas. Os súbitos aumentos de preço podem expor os gestores de recursos a perdas significativas.

“A capacidade de ter seu preço girando em torno de você, seja no lado longo ou curto, nunca foi tão intensa”, afirma Peter Atwater, professor adjunto de economia da William & Mary. “A rapidez com que a multidão pode se unir, focar e agir é sem precedentes.”

A mais recente movimentação da multidão do Reddit aumenta ainda mais os riscos para os vendedores a descoberto, um grupo muitas vezes alvo de críticas por suas posturas negativas em relação às empresas. O Departamento de Justiça dos EUA iniciou uma investigação criminal sobre a venda a descoberto realizada por fundos de hedge e empresas de pesquisa, enquanto a SEC (equivalente à Comissão de Valores Mobiliários) e o Departamento de Justiça estão investigando campanhas “curtas e distorcidas”.

A operadora de redes de drogarias Rite Aid Corp. atraiu a atenção dos traders de ações “meme” na quarta-feira (2), com um aumento de até 68%, enquanto um recorde de 57 milhões de ações foram negociadas. A empresa tentou despertar interesse ao realizar um evento virtual no ano passado, buscando cativar o público amador.

A venda a descoberto sempre vem acompanhada do risco de que a tese de baixa não se concretize ou que leve mais tempo do que o esperado. Mas foi apenas nos últimos dois anos que a ameaça de ser esmagado por uma multidão online se tornou real. Para Loeb, isso marca uma mudança permanente no cenário.